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汽车关注明显改善的新能源客车板块荐6股

2019-08-14 17:44:10来源:励志吧0次阅读

汽车:关注明显改善的新能源客车板块 荐6股 2017-11-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

总结:

汽车行业单季度盈利能力继续提升,但同比增速有所下滑。参考SW汽车行业分类,汽车行业第三季单季实现营业收入6,208.48亿,同比增长18.08%,实现净利润 2 .54亿元,同比增长7.88%,增速相较去年(27.91%)有所下降,但环比增长4.62pct.。分板块来看,零部件的收入、净利润表现最好,尤其是龙头业绩表现突出。第三季度单季实现营业收入1,58 .88亿,同比增长 5.29%,实现净利润120.88亿元,同比增长41.0 %,环比提升14.06pct.。其中,龙头公司做出了较大的收入贡献,“华域汽车+潍柴动力”两者的收入占三季度单季收入的45%左右,净利润占比11%左右,其他优质零部件做了较大净利润贡献,单季度净利润增速在 0%以上的零部件公司有 9家,比较突出的重点公司有潍柴动力(+ 16.05%)、西泵股份(+212.8 %)、新坐标(+146%)、宁波华翔(+56.98%)、威孚高科(+44.15%)、星宇股份(+42.19%)、保隆科技(40.84%)等。

收入端同比改善明显的是卡车板块,第三季度单季实现营业收入 59.21亿,同比增速 7.82%,但净利润端下滑4 .48%,上市公司中只有中国重汽三季度单季是盈利的,其他公司(福田汽车、东风汽车、江铃汽车)因公司其他自身原因出现增收不增利现象。净利润端明显改善的是客车板块,三季度单季度实现净利润15.78亿元,同比增速154.9 %。

我们分析主要有2个原因,一是行业的确是逐步复苏,二是2016Q 单季客车板块净利润仅为9.27亿,基数较低,当前客车板块的盈利能力回归到了2016Q4单季度水平。上市公司中,尤其是金龙汽车表现突出,三季度单季净利润扭亏为盈,从亏损2.66亿到盈利1.9亿。宇通客车依然保持稳定增长势头,单季度收入增速15. 8%,净利润增速5.4%。

从单季度毛利率情况看,乘用车整车的毛利率先行下滑。汽车行业毛利率同比下滑0.04PCT。其中,乘用车整车、货车、汽车零部件分别下滑0. 5pct.、4.17pct.和0.07pct.,客车上升5. 9pct.。从单季度经营活动现金流看,汽车行业下滑44. 6%,只有零部件板块同比增速16.16%,跑赢汽车各个细分板块,绝对值增加16.5 亿,其中“华域汽车+潍柴动力”增加净额27亿。客车单季度实现1.4 亿,现金流由负转正。乘用车板块,环比同比皆出现下滑,上汽集团、长城汽车、广汽集团等乘用车整车企业的现金流都出现了不同程度的下滑。

投资建议:推荐重点关注行业逐步复苏的新能源客车板块,个股方面,推荐宇通客车、金龙汽车;推荐关注龙头公司(上汽集团、华域汽车、潍柴动力)和具有自身增长逻辑的优质零部件公司,比如一汽大众产业链(星宇股份、宁波华翔、新坐标)等公司。

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何清琼
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