意甲

赴港上市未成 金地海外发债借道融资

2020-01-14 16:51:09来源:励志吧0次阅读

观点地产网  房企对海外融资依然趋之若鹜,在大家纷纷赴港买壳寻求上市之时,金地却选择了另一种方式。

此前欲买壳曲线香港上市失败以后,金地一直没有放弃在海外资本市场寻求融资渠道的突破,此次则是发债。

金地集团7月19日宣布,旗下海外公司金地国际控股有限公司将发行12亿三年期无抵押优先级债券,发行票息9.15%。

此笔债券由汇丰银行作为独家评级顾问、独家帐簿管理人、独家牵头经办人,金地集团旗下香港全资子公司辉煌商务有限公司提供担保。

金地集团表示,此举将进一步拓宽公司融资渠道,并且是集团国际化战略的最新成功尝试,将进一步提升公司整合国际资源的能力,以及在未来复杂市场环境下持续发展的潜力。

海外发债

金地此次发债原计划目标募资10亿人民币,仅是借此做首次的创新性融资,开拓融资渠道,进行融资国际化的尝试。

结果市场的热烈反应超过预期,金地共接到了47亿人民币的超额认购,并获得高达111家高端投资者的追捧,最终把发行金额定为12亿人民币。

市场分析人士对于金地此次发债超募并不觉得意外。

相关投行人士指出,一般投资者买债,都会看发行公司的风险溢价,金地有国企背景,相较于一般的民企而言,没有倒闭的风险,因此风险溢价很小,风险低,其实对投资者来说,买金地发行的债券相当于买了个国债。

此外,分析指出,9.15厘的息率,已创下所有在港发行离岸人民币债券息率新高。当然,对金地而言,这一成本并不算高。据悉,目前国内信托融资利率普遍达到15%左右。

“在香港,存款利息也不到一个点,金地这次给出9个点的票息,大家都觉得很适合。在中国利息成本较高,10个点不算高,但在境外,10个点具有相当吸引力。”

该名人士进一步指出,早前华润银团贷款给予的票息也只有4个点左右,如今金地给予的票息是此前的一倍多,超募也较正常。

值得一提的是,此次金地集团联合汇丰银行所发行的海外债券,创A股地产公司海外发债首个成功案例。

对更多房地产公司而言,这无疑是给他们提供多一个拓宽融资渠道的样本启示。

相关分析人士指出,只要有钱可借,且成本相对合适,国内国外房企们都不会拒绝。

但由于目前国内融资渠道还是相当紧,而境外融资方式更多元化且简单,因此房企们也更热衷于选择境外资本市场突围。

而且,在香港发债,并不需要发行企业是否已于香港上市,“没上市所发行的债券就相当于私募债。”

“但不是说想融就融的,还需要做很多工作。”分析人士提醒。

融资条件

相关分析人士指出,要在海外资本市场发债,同样要求国内主体需在海外有一控股公司,即俗称的“壳”,并需要这个壳有一定的资产。

“(发行公司)不能用一个空的壳来发债,像金地这种发行12亿债券的话,资产额至少需要达到几十亿。”

以金地此款债券为例,发行主体并非国内主体,而是由金地控股的香港全资子公司金地国际。

资料显示,金地国际成立于2011年11月29日,为金地集团控股的辉煌商务有限公司全资子公司。

而据穆迪评级报告显示,辉煌商务于1995年在香港成立,最初为香港一家销售办事处,向海外客户销售金地的房地产项目,其后负责金地部分国内房地产项目,并在海外市场扮演融资平台的角色。

据悉,目前辉煌商务在6个城市有12个项目,土地储备的建筑面积约为290万平方米,年度签约销售约为 0亿元。总资产占到金地集团总资产的10%。

截至2011年底,金地全年签约金额 09.2亿元,总资产905亿元,净资产206亿元。换言之,辉煌商务的总资产亦达到70亿元人民币左右。

上述分析师指出,海外发债除了对发债公司资产情况有要求以外,还需要获得海外投资者评级机构的认可。

7月16、17日,两大评级机构穆迪和标准普尔分别宣布了对金地集团的信用评级。其中,穆迪首次给予金地Ba1评级,展望稳定。标普给予金地“BB+”的长期企业信用评级,展望稳定。

“标普给予金地这次的债券BB+评级,这在内房企中算比较高,也可以看出投资者对他们的认可。”分析师称。

优劣之辩

尽管金地不需要在香港上市亦能成功发债,但市场人士显然对这一形式并不给予太多的看好。

“发债仅仅只是一种融资手段。而且没有上市平台,企业只能选择发债一种形式,不能做增发等股权融资,而这些还是要靠上市公司平台。”分析人士表示。

相关人士指出,发债需要偿还本金,股权融资对发行公司而言是无成本的,不用偿还本金,但会摊薄股份。

此外,与上市融资相比,发债只能算间接融资,这比直接融资麻烦。“股权融资的成本最低,但发债是有成本的,包括时间成本及实际成本。”

分析人士称,发债需时相当长,且不确定性很高。而股权融资比较简单,也比较快,成本也较低。

“毕竟没有上市地位,企业要想发债难度还是有的,因为外界对公司的认知度或品牌都不甚了解,要想融资还是选择上市比较好。此外,有上市平台的话,公司做业务规划也比较好做,对整体业务的发展还是方便很多。”

这也不难理解,为何近期会有如此多的房企争相赴港买壳借道上市。

深圳博爱口腔洗牙
京都儿童急诊
菏泽重点癫痫病医院
承德妇科医院排行榜
榆林治疗早泄医院
分享到: